Regulatory Update

Actualización de la FCA sobre las reformas al Reglamento de fondos del mercado monetario del Reino Unido

La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) ha actualizado sus propuestas de reformas al Reglamento de Fondos del Mercado Monetario del Reino Unido, siguiendo los planes del gobierno para reemplazar las reglas actuales. La FCA tiene como objetivo fortalecer la resiliencia de estos fondos, que desempeñan un papel crucial en el sistema financiero y se utilizan ampliamente para la gestión de efectivo. Los recientes episodios de tensión en los mercados han puesto de relieve la necesidad de mejorar los estándares de liquidez.

Las propuestas actualizadas mantienen los niveles mínimos de requisitos de activos líquidos (WLA) semanales, pero aumentan los niveles de WLA diarios al 15% de los activos, con los FMM con valor liquidativo estables obligados a mantener al menos el 40% de WLA y los FMM con valor liquidativo variable al 20%. La FCA también planea introducir la desvinculación de las tarifas de liquidez o las puertas de reembolso para los FMM con valor liquidativo estable. Además, se introducirán requisitos mejorados de Conozca a su Cliente sobre la concentración de inversores y el riesgo de retiros correlacionados.

Las propuestas actualizadas de la FCA están sujetas a consideración final y aprobación dentro del plazo previsto para finales de 2026, cuando se introducirá la legislación para la derogación del Reglamento de fondos del mercado monetario. El regulador tiene previsto publicar una declaración de política provisional y una orientación final sobre los niveles de WLA del MMF del Reino Unido antes de esta fecha.

Why it matters

Por qué es importante Las reformas propuestas por la FCA al Reglamento de fondos del mercado monetario del Reino Unido tienen como objetivo fortalecer la resiliencia de estos fondos, que desempeñan un papel crucial en el sistema financiero como alternativa o complemento a los depósitos bancarios para los inversores. Las propuestas actualizadas se basan en las respuestas a las consultas y en un mayor compromiso con las partes interesadas, incluido el Banco de Inglaterra.

Los cambios clave incluyen una modificación de los niveles mínimos semanales de requisitos de activos líquidos (WLA), incrementándolos al 40% para los FMM con valor liquidativo estable y al 20% para los FMM con valor liquidativo variable, en un esfuerzo por mejorar la resiliencia de la liquidez y al mismo tiempo permitir una mayor flexibilidad. La introducción de nuevas directrices sobre los requisitos de la WLA tiene como objetivo apoyar los objetivos de los supervisores de mantener la estabilidad financiera y la integridad del mercado.

Las reformas también incluyen medidas para abordar las preocupaciones planteadas por las partes interesadas con respecto al aumento propuesto en los niveles de liquidez de los FMM, como desvincular los FMM con valor liquidativo estable de las comisiones de liquidez o las puertas de reembolso. Estos cambios están sujetos a consideración y aprobación final dentro de la FCA y se espera que se introduzcan mediante una nueva regla para fines de 2026.

Puntos clave

La FCA está actualizando sus regulaciones para los fondos del mercado monetario (FMM) en respuesta a los planes del gobierno de reemplazar las reglas actuales, con un enfoque en fortalecer su resiliencia.
Los cambios propuestos incluyen aumentar los requisitos mínimos de activos líquidos y eliminar los vínculos regulatorios entre los niveles de liquidez en ciertos tipos de FMM, lo que se conoce como "desvinculación".
Las partes interesadas han expresado su preocupación por los aumentos propuestos en los niveles de liquidez del FMM, pero una mayor recopilación y análisis de datos ha informado una opinión actualizada sobre los niveles apropiados de resiliencia.
La FCA tiene previsto introducir una nueva norma que exige que todos los FMM mantengan suficiente liquidez para lograr una resiliencia adecuada, con requisitos mínimos semanales de activos líquidos fijados en el 40 % para los FMM con valor liquidativo estable y en el 20 % para los FMM con valor liquidativo variable.
Las propuestas actualizadas tienen como objetivo equilibrar la necesidad de una mayor resiliencia con la necesidad de que los FMM sigan satisfaciendo las necesidades de los inversores, al tiempo que se toman otras medidas como la desvinculación y los requisitos mejorados de Conozca a su Cliente.
La FCA planea hacer que sus nuevas reglas y orientaciones estén disponibles a tiempo para la derogación del actual Reglamento de fondos del mercado monetario para fines de 2026.

Contexto institucional

El contexto institucional para las reformas en el Reglamento de Fondos del Mercado Monetario del Reino Unido está marcado por los planes del gobierno de reemplazar las reglas actuales con nueva legislación. Esta medida tiene como objetivo fortalecer la resiliencia de los fondos del mercado monetario (FMM), que desempeñan un papel crucial en el sistema financiero, particularmente para la gestión del efectivo y proporcionar una alternativa a los depósitos bancarios.

Los recientes períodos de tensión en los mercados han puesto de relieve la necesidad de que los FMM sean más resilientes, lo que ha llevado a una consulta sobre propuestas para fortalecer sus niveles de liquidez. La consulta recibió un amplio apoyo para la mayoría de los cambios propuestos, y las partes interesadas brindaron aportes valiosos sobre cómo las empresas gestionan el riesgo de liquidez en la práctica. Sin embargo, las preocupaciones sobre el aumento propuesto en los niveles de liquidez del FMM llevaron a una mayor participación y recopilación de datos.

Desde entonces, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) y el Banco de Inglaterra han actualizado su análisis, teniendo en cuenta nueva información y hallazgos de un ejercicio exploratorio de escenarios en todo el sistema. Esto ha dado lugar a propuestas revisadas que apuntan a equilibrar la necesidad de una mayor resiliencia con la capacidad de los FMM para satisfacer las necesidades de los inversores. El enfoque actualizado de la FCA incluye mantener los actuales requisitos mínimos semanales de activos líquidos al tiempo que introduce orientación sobre FMM con NAV estable y NAV variable que mantienen niveles de liquidez más altos para garantizar una resiliencia adecuada.

Consideraciones prácticas

Consideraciones prácticas Para implementar estos cambios, las instituciones deberán revisar sus políticas y procedimientos actuales de fondos del mercado monetario (FMM) para garantizar que cumplan con los requisitos de liquidez actualizados. Esto puede implicar revisar las estrategias de inversión, las prácticas de gestión de liquidez y los protocolos de comunicación con los inversores. Por ejemplo, los FMM con valor liquidativo estable con un requisito de activos líquidos semanal del 40% deberán implementar medidas para mantener este nivel de liquidez en la mayoría de las circunstancias, salvo raras excepciones, como reembolsos o eventos fuera del control del administrador.

Las instituciones también deberían prepararse para la introducción de requisitos mejorados de Conozca a su Cliente sobre la concentración de los inversores y el riesgo de retiros correlacionados. Esto puede implicar actualizar los procedimientos de diligencia debida del cliente, monitorear más de cerca la actividad de los inversionistas e implementar nuevos controles para evitar reembolsos correlacionados. Además, las instituciones deberán garantizar que sus sistemas y procesos puedan adaptarse a la desvinculación de los FMM con valor liquidativo estable de los niveles de liquidez, lo que se espera que se implemente junto con las reglas actualizadas.

Para respaldar estos cambios, la FCA planea publicar una guía final provisional sobre los requisitos semanales de activos líquidos de los FMM del Reino Unido antes de finales de 2026. Esto brindará a las instituciones claridad y dirección adicionales sobre cómo implementar las propuestas actualizadas. Las instituciones también deben colaborar estrechamente con la FCA y otros reguladores para asegurarse de que estén plenamente informadas sobre las implicaciones de estos cambios para sus operaciones comerciales.

Source: FCA News