CPMI-IOSCO 发布更新指南和公开披露以供磋商，以支持初始保证金建议的实施

支付和市场基础设施委员会 (CPMI) 和国际证券委员会组织 (IOSCO) 已发布更新指南和公开披露以供咨询，以支持初始保证金提案的实施，如其 2025 年 1 月报告“中央清算市场初始保证金的透明度和响应能力”中所述。拟议的修订旨在通过将本最终报告中的相关内容纳入 CPMI-IOSCO 中央交易对手 (CCP) 弹性：对 PFMI – 最终报告和中央交易对手公开量化披露标准的进一步指导，来增强中央交易对手 (CCP) 的弹性。

更新后的指南解决了模拟工具、保证金模型治理框架和 CCP 公开披露等关键问题。拟议的变更旨在提高集中清算市场初始保证金要求的透明度和响应能力，从而增强市场稳定性并降低系统性风险。对拟议修正案的意见应在 2026 年 6 月 30 日之前通过电子邮件提交给 CPMI 秘书处或 IOSCO 秘书处。

实施这些更新的指南和公开披露对于维护市场诚信和确保遵守监管要求至关重要。随着机构继续应对初始保证金法规不断变化的形势，他们必须随时了解该领域的最新发展和最佳实践。

Why it matters

正如 2025 年 1 月发布的 BCBS-CPMI-IOSCO 最终报告所述，对 CCP 弹性指南和公开量化披露要求的拟议修订旨在提高集中清算市场初始保证金的透明度和响应能力。通过纳入该报告中的相关提案，修订案旨在解决模拟工具、保证金模型治理框架和公开披露等关键问题。

更新后的指引和公开披露要求对于维护市场稳定和确保中央对手方的稳健至关重要。随着监管期望的不断发展，机构必须调整其做法，以满足快速变化的环境的需求。拟议的修正案提供了实施这些变革的框架，为利益相关者提供了塑造贸易融资和跟单银行业务未来的机会。

咨询期将于 2026 年 6 月 30 日结束，这为感兴趣的各方提供了一个针对拟议修正案提交反馈和评论的关键窗口。当各机构准备实施这些变革时，必须与监管机构和行业利益相关者合作，以确保平稳过渡并尽量减少对贸易流动的潜在干扰。

要点

国际清算银行支付和市场基础设施委员会 (CPMI) 和国际证监会组织 (IOSCO) 正在就 CCP 弹性指南和公开量化披露要求的拟议修正案征求意见。
拟议修正案纳入了 2025 年 1 月发布的 BCBS-CPMI-IOSCO 最终报告《中央清算市场初始保证金的透明度和响应性》中的相关提案。
应在 2026 年 6 月 30 日之前通过电子邮件向 CPMI 秘书处和 IOSCO 秘书处提交有关 CCP 弹性指南和 PQD 标准拟议变更的意见。
拟议的修正案解决了与模拟工具、保证金模型治理框架、保证金模型覆盖以及中央清算市场中的 CCP 公开披露相关的问题。
国际清算银行支付和市场基础设施委员会 (CPMI) 和国际证券委员会组织 (IOSCO) 邀请利益相关者在 2026 年 6 月 30 日之前就拟议的变更提供意见。
利益相关方的评论将为中央清算市场中初始保证金建议的实施提供信息，重点是透明度和响应能力。

制度背景

支付和市场基础设施委员会 (CPMI) 和国际证券委员会组织 (IOSCO) 这两个著名的国际监管机构正在寻求利益相关者对其中央对手方 (CCP) 指南和标准的拟议修正案的意见。 BIS支付和市场基础设施委员会是由国际清算银行（BIS）及其成员央行成立的联合委员会，而IOSCO则代表全球证券委员会和其他监管机构的利益。

拟议的修正案旨在增强中央对手方（金融市场的关键基础设施）的弹性，并提高其运营的透明度。这些更新纳入了 2025 年 1 月发布的 BCBS-CPMI-IOSCO 最终报告《集中清算市场初始保证金的透明度和响应性》中的内容，该报告解决了与模拟工具、保证金模型治理框架和公开披露相关的问题。

随着政府和国际组织寻求确保 CCP 的稳定性和安全性，CCP 的监管环境正在不断变化。拟议的修正案是加强全球金融体系和减轻系统性风险的更广泛努力的一部分。通过与利益相关者合作，CPMI 和 IOSCO 旨在完善其指导方针和标准，以更好地应对 CCP 领域新出现的挑战。

实际考虑

实际考虑为了准备拟议的修正案，银行应审查其当前的保证金模型治理框架，并确保其符合更新的指导方针。这包括评估保证金模型覆盖的使用情况以及实施管理潜在风险的程序。

机构将需要更新其公开量化披露，以反映中共弹性指导的变化。这可能涉及修改披露模板并提供有关模拟工具和初始保证金响应的更详细信息。银行还应审查其内部控制和程序，以确保遵守更新的要求。

拟议的修正案强调了机构、监管机构和标准制定机构之间有效沟通与合作的重要性。为了促进这一点，银行应与相关监管机构和行业协会建立关系，以随时了解最新动态和最佳实践。通过采取积极措施应对这些变化，机构可以最大限度地减少干扰，并确保顺利过渡到更新的指导和公开披露。

Source: BIS Press Releases