Public Statement

加强 AT1 的持续经营作用：选择和权衡

额外一级（AT1）工具在履行其作为持续经营资本的主要作用方面的有效性因触发门槛低、可任意激活以及资本重组激励不足而受到损害。在实践中，AT1 工具通常用于支持破产公司的有序解决，而不是从一开始就阻止它们发生。鉴于大量银行的倒闭可能对整个金融体系产生深远的影响，这是一个至关重要的问题。

恢复 AT1 工具的持续经营作用需要三个关键要素：充分稀释和与市场挂钩的转换机制以吸收本金损失，消除可用于避免资本重组的酌情触发因素，以及设置足够高以支持复苏的与 CET1 挂钩的触发因素。此类改革有助于确保银行有足够的资本缓冲来抵御经济冲击并在危机时期保持稳定。

然而，任何旨在加强 AT1 工具持续经营作用的改革都需要仔细权衡对银行融资成本、缓冲可用性和决议融资的潜在不利影响。例如，增加与 CET1 相关的触发因素可能会使银行进入融资市场的成本更高，这可能会对银行放贷和支持经济增长的能力产生意想不到的后果。

Why it matters

额外一级（AT1）工具在支持有序解决破产金融机构方面的有效性是监管机构和市场参与者迫切关心的问题。 AT1工具的持续经营作用被越来越多地呼唤，AT1工具旨在作为可在困难时期转换为流动资产的资本运作，但很明显，其主要功能正在因低触发门槛、任意激活机制和资本重组激励不足而受到损害。

实际上，这对金融体系的稳定性具有重大影响。当 AT1 工具无法履行其作为安全网的预期作用时，银行可能被迫寻求替代形式的支持，这可能导致融资成本更高并减少进入流动性市场的机会。此外，缺乏有效的 AT1 工具还会削弱监管机构设计更有效的解决框架的能力，这最终可能会增加解决失败机构的成本。

恢复 AT1 仪器的有效性需要采取细致入微的方法，同时考虑其使用的优点和缺点。这可能涉及改革，例如消除任意触发因素、引入更多与市场挂钩的转换机制，以及设置足够高以支持复苏的与 CET1 相关的触发因素。任何此类改革都必须仔细权衡对银行融资成本、缓冲可用性和决议资金的潜在不利影响，并且可能需要监管机构、行业参与者和标准制定机构的协调努力。

要点

• 额外的一级（AT1）工具旨在提供持续经营资本，但其有效性往往因低触发阈值和酌情激活机制而受到损害。
• AT1 Instruments 在支持有序解决已消失问题方面的主要作用因资本重组激励不足和损失吸收机制有限而受到削弱。
• 恢复 AT1 Instruments 的功能需要三个关键要素：作为主要损失吸收机制的稀释性、可变性和与市场挂钩的转换，消除任意触发因素，以及将 CET1 相关触发因素设置在足够高的水平以支持复苏。
• 此类改革必须仔细权衡对银行融资成本、缓冲可用性和决议融资的潜在不利影响。
• 这些改革的实施可能会对全球银行体系及其有效管理风险的能力产生深远的影响。
• 最终，加强 AT1 Instruments 的持续经营作用将需要采取细致入微的方法来平衡相互竞争的利益和优先事项。

制度背景

制度背景 巴塞尔银行监管委员会 (BCBS) 的资本充足率框架在制定银行资本和风险管理国际标准方面发挥了至关重要的作用。作为该框架一部分的附加一级（AT1）工具的开发旨在增强银行在压力时期的恢复能力，重点是支持有序的解决流程。然而，由于对低触发门槛和酌情激活机制的担忧，AT1工具在履行其作为持续经营资本的主要作用方面的有效性受到质疑。

监管机构早已认识到需要进行旨在恢复 AT1 工具持续经营功能的改革。 2010 年 G20 领导人商定的巴塞尔协议 III 一揽子计划对银行资本提出了新的要求，其中包括普通股一级资本 (CET1) 比率，该比率自此成为全球监管框架的基石。最近，BCBS 重新审视了 AT1 工具的作用，作为其增强银行弹性和促进金融稳定持续努力的一部分。

作为G20标准制定机构的国际证监会组织（IOSCO）和金融稳定委员会（FSB）也积极参与银行资本和处置机制的讨论。国际证监会组织 (IOSCO) 发布了 AT1 工具指南，而金融稳定委员会 (FSB) 则制定了提高银行弹性和促进有序解决方案的建议。随着这些监管工作的不断发展，它们可能会对贸易融资国际标准的制定以及 AT1 工具在支持跟单贸易融资方面的作用产生重大影响。

实际考虑

加强 AT1 工具持续经营作用的实际考虑涉及多方面的方法，以解决其实施中的关键挑战。

为了提高 AT1 工具的有效性，监管机构和市场参与者必须采取措施，加大对银行保持充足 AT1 资本水平的激励。这可以通过引入更严格的触发门槛来实现，使其与普通股一级资本（CET1）的门槛保持一致，从而向投资者提供有关银行偿付能力的更清晰的信号。此外，监管机构应考虑实施一个更加透明和一致的框架来确定持续经营触发器何时被激活，从而减少这些决策的随意性。

此外，市场参与者必须采用更具可变性和与市场挂钩的转换机制作为主要的损失吸收机制，这有助于使 AT1 工具更好地适应不断变化的风险形势。这可能涉及引入更复杂、更细致的转换结构，以反映市场状况和资产质量的变化。通过这样做，从业者可以增强 AT1 工具支持有序解决并最大限度地减少减记需求的能力。

最终，恢复 AT1 工具的持续经营作用需要监管机构、市场参与者和银行本身的共同努力，以解决现有的挑战并实施切实可行的解决方案，以平衡对充足资本缓冲的需求与对融资成本和缓冲可用性的潜在影响。

Source: BIS Research Papers